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「指数」指数、黑马与指数期货

文章来源:蓝云财经 作者:【远达】 分类:股票资讯 时间:2020-12-09 17:32:04 阅读:

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本文标题:[「指数」指数、黑马与指数期货]
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本文是由【远达】编辑,关键词是指数,期货,主要讲了在中国,最受投资者喜欢的名词就是黑马。我们把那種表现远比指数好的股票称为黑马。捕捉黑马是投资者津津乐道的话题,“轻指数,重个股”的思路一直左右着投资者。笔者想...的相关内容知识,详情请阅读下文。

  在中国,最受投资者喜欢的名词就是黑马。我们把那種表现远比指数好的股票称为黑马。捕捉黑马是投资者津津乐道的话题,“轻指数,重个股”的思路一直左右着投资者。

  笔者想纠正这一错误概念,正确的观念是“重指数,轻个股”。

  随着中国股市的走向日益成熟,自2001年股市下跌以来,“轻指数,重个股”的思路已经暴露出了不可取的一面,很多投资者都为此付出了惨重的代价。

  我们投资股市的目的只有一个,就是获取盈利,一个完整地获利过程就是低价买进,高价卖出。我们把这種“一买一卖”的行为称作“对冲”。而对于大资金来说,最大的问题就是如何对冲。

  在上个世纪的最后十年,中国股市同世界主要市场一样处于长期牛市中,资金不断流入股市,在推高股市的同时,很少去考虑对冲问题。但在2001年市场开始出现下跌,各路资金纷纷想退出市场,引发了中国股市最大的一次缩水,这时候对冲就是最大的问题了。

  出于利益的考虑,市场主力逐渐改变了操作手法,选择大盘股作为主要投资对象。这样做的好处在于,大资金容易进入,同时由于参与的资金多而也相对容易退出。资金也喜欢“凑热闹”,这是因为资源总是不断集中。而与此同时,更多的股票被资金忽视而出现进一步下跌,很多投资者抱怨“股票难做”。但这不能正确推导出应该“重个股”而“轻指数”。

  还有一个错误的解释,起源于一个市场现象:有的股票已经“涨到2000点了”,而有的“却跌破了1000点”,这同样也不能合乎逻辑地推断出低价股更值得买进。

  股市有自身的逻辑,还是让我们从事實出发。我们暂且将“上证180指数”与“深证100指数”这两个指数合并称为“统一指数”,近两年来,处于活跃的股票一般都是“统一指数”成分股,而表戏N秃蟠笈痰亩嗍欠�“统一指数”成份股。预计“统一指数”的正式发布是早晚的事,相信“上证180指数”、“深证100指数”成分股都会顺利被选入。

  这个“统一指数”的意义非同小可,这是笔者想重点说的。“统一指数”的意义就在于“指数期货”。现在谈论“指数期货”一点儿都不早,因为现在是做准备的时候。

  在任何市场,都存在一个难题,就是买进股票容易,而卖出股票难。买进股票往往伴随着大成交量,股市被推高。而要是想大规模卖出股票则困难得多,市场可能会快速下跌,成交量也即刻萎缩,对冲就变得困难。

  推出指数期货,使得大资金有了更好的投资渠道,也有了更多的操作手段,从原来的“先买进后对冲”单一模式,变为至少四種:“买股票,买期货”、“买股票,卖期货”、“卖股票,买期货”、“卖股票、卖期货”。我们不讨论期权交易,为了先抓住问题重点。

  同样以对冲股票为例,市场主力可以先托住股票价格的同时,大规模建立指数期货空头,再打压卖出股票,指数随即下跌,那指数期货空头头寸既带来了可观的盈利,弥补了股票下跌带来的亏损。因此,市场主力的操作手法将更加隐蔽,更加灵活。 虽说指数期货是金融衍生产品,但其重要程度往往超过指数本身。在成熟市场,指数期货的交易量常常达到股票交易量的两倍,例如在香港,目前股票成交量每年可能在2、3万亿港元,而恒生指数期货每年成交量可达到4万亿港元。可以说市场主力更看重指数期货交易的盈利。其實这个道理很简单,因为参与的投资者更多,进入指数期货市场更容易,资金进一步集中,获利目標明显:尽可能在指数期货上盈利。

  大资金的盈利模式因此发生改变:操纵指数成份股,进而操纵指数,最后在指数期货上盈利。

  如此的盈利模式,寻求对指数成份股的控制权至关重要,因此,即使在熊市中,市场主力仍不会放弃持有指数成份股。那这一批股票就能长期活跃。例如,在美国,股票总数有近万只,而长期活跃的只有几百只。在香港更现實,股票总数有几千只,而处于长期活跃的只有几十只,庄家尤以控制汇丰银行股价为首要任务。

  当然不能盲目使用指数期货这个工具,这是保证金交易,具有相当高的杠杆比率,投资风险较大。投资者还是要尊重市场规律,尊重投资价值

  黑马频出的年代将一去不复返。投资者可以把选股的任务交給指数编制者,而集中精力研判指数走势。可以确信,中国股市能够成为期货标底的指数,可能将由300到500只股票组成,而上证180指数与深证100指数的成分股多数将顺利入选。谁的权重大,谁将更受到资金的青睐。

  市场采取这種行为,也正是鼓励优胜劣汰,那些绩优的上市公司就会成为永远的市场热点,对它最大的奖励就是进入“统一指数”,而业绩一直无法满足投资者要求的,可以想象进入“统一指数”的可能性非常低,那么,即使把它炒到20元、30元,甚至100元,它对“统一指数”的贡献仍然为零,那就会缺乏主力资金的关照了。

  所以,“重指数,轻个股”才是正确的投资思路。

  2003年,香港H股在国际、国内的大环境下,在沉寂了几年后,爆发出了一轮大牛市,有的H股甚至超过了A股的价格。几年来,经常听到周围的朋友说,香港股市的成交量不大的。笔者认为这个理解是有害的,實际上主力机构只希望控制住成份股,然后就可以在恒指期货上實现盈利。事實上,恒指期货的成交量才是香港市场最大的一块。

  每一次当美国某大行宣布调整了全球投资分布时,都能对香港市场造成相当大的震动,而實际上人家在香港的投资只占其全部投资总额的几个百分点。

  国际上大的投资机构都有两大优势:一是投行业务,二是金融衍生产品业务。后者主要指的是指数期货交易。几乎沒有靠股票交易而成为国际大行的。原因非常简单,因为股票是为指数期货服务的。實际上,本人的真正用意是要强调“指数期货”才是最重要的。

  以上便是指数、黑马与指数期货的介绍,希望可以帮助到大家的同时想要了解更多指数资讯消息,可关注蓝云财经的更新。

  

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